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6月7日，一名接近西部证券的人士透露，此次被罚与公司踩雷乐视股票质押有关系。根据2017年年报显示，公司有四笔有关乐视网（300104.SZ）股票质押的未决诉讼，其中两笔的质押人正是贾跃亭两兄弟，均在2016年发生。原本要在2017年约定购回，但贾跃亭两兄弟均违约，西部证券当年提起诉讼，要求贾跃亭支付融资本金、利息、违约金合计4.83亿元；贾跃民支付3.03亿元。

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关于“脱实向虚”出现的原因，我认为主要是指实体经济利润大幅下行、风险明显提高，出现资产利润率低于利息率的情形；相当多实体企业尚未找到新的投资方向和发展方向；流动性和“现金为王”成为资金拥有者首选；金融创新不足，金融市场发展不充分和金融体制机制改革不到位等，限制资金在媒介资产权益配置中的功能发挥。最后出现的结果便是，金融为自己服务的比重上升，也就是金融泡沫增大，杠杆率提高，进而导致实体经济部门融资成本持续提高。

军企瞄向高质量发展近几年，军民融合的高潮迭起，对于军工类企业来说，如何较好的实现“军转民”和“民参军”，是摆在其眼前的重要课题。一位来自于某大型券商的军工行业分析师在接受《证券日报》记者采访时坦言，从“军转民”来看，国有资本的优势在于其资本雄厚，对于一些技术难度大且长周期、投入高的领域是主要参与者。对其而言，如何将这类产品通过转化，把国防和军事领域的技术转化成民用技术，并运用到适当领域中，达到既能有效发挥这些技术与装备的作用，又能增加经济效益、社会效益，减轻财政负担和企业杠杆，是需要军工类企业在未来不断探索实践的；再从“民参军”来看，由于民营企业具有机制灵活、效率高、成本低等特点，借助军民融合发展，有利于在一定程度上分担国防建设的支出。

具体分析亏损公司情况，有部分公司受行业周期和经济形势影响遇到比较大的困难。有些行业出现成本上升、需求不旺的情况；有些企业前期扩张过快，成本费用难以及时消化，遇到市场变化措手不及。但同时，也有不少亏损公司除自身经营问题外，往往伴有公司治理、财务真实性、高溢价收购后遗症等方面问题。另有个别公司不排除前期业绩真实性存疑，甚至可能存在通过“大洗澡”掩饰前期问题的嫌疑。这些公司中，有些已因业绩连续亏损、被出具无法保留审计意见等，被实施退市风险警示。